Charlie Munger, décédé le 28 novembre 2023 à l’âge de 99 ans, est une figure emblématique. Son style diffère certainement de celui d’autres investisseurs célèbres. Malgré sa discrétion et ses brèves interventions, sa grande sagesse a sans aucun doute marqué plusieurs et lui a valu sa renommée.
Le livre explore une multitude de citations de Charlie Munger sur plusieurs années, accompagnées de contributions d’autres personnalités telles que Warren Buffett ou Bill Gates.
Ses citations sont autant remplis de sagesse…que colorés.
I don’t let people do projections for me, because I don’t like throwing up on the desk
Charlie Munger
Difficile de ne pas décocher un sourire en le lisant 😉
Des leçons de Benjamin Franklin
Même si cela a été moins abordé dans le livre, un de ses mentors a été Benjamin Franklin. Ce dernier a écrit les 11 règles selon lesquelles il vit, et on peut facilement en voir plusieurs reflétées dans le style de vie et la personnalité de Charlie Munger. Cela aide certainement à comprendre le personnage.
- Tempérance. Ne mange pas jusqu’à l’engourdissement; ne bois pas jusqu’à l’ivresse.
- Silence. Ne parle que ce qui peut bénéficier aux autres ou à toi-même; évite les conversations futiles.
- Ordre. Que toutes tes choses aient leur place; que chaque partie de tes affaires ait son temps.
- Résolution. Résous d’accomplir ce que tu dois; accomplis sans faute ce que tu as résolu.
- Frugalité. Ne fais aucune dépense sauf pour faire du bien aux autres ou à toi-même; c’est-à-dire, ne gaspille rien.
- Diligence. Ne perds pas de temps; sois toujours occupé à quelque chose d’utile; coupe toutes les actions inutiles.
- Sincérité. N’use d’aucune tromperie nuisible; pense innocemment et justement, et, si tu parles, parle en conséquence.
- Justice. Ne fais de tort à personne en commettant des injustices, ou en omettant les bienfaits qui sont ton devoir.
- Modération. Évite les extrêmes; abstiens-toi de ressentir les blessures autant que tu penses qu’elles le méritent.
- Propreté. Ne tolère aucune saleté dans le corps, les vêtements, ou l’habitation.
- Tranquillité. Ne te laisse pas perturber par des bagatelles, ou par des accidents communs ou inévitables.
Je pense que ces règles étaient potentiellement un guide au courant de sa vie.
More often we’ve made extra money out of morality. Ben Franklin was right for us. He didn’t say honesty was the best morals, he said that it was the best policy.
Charlie Munger
La qualité à prix raisonnable
Charlie est celui qui a sculpté la mentalité de Berkshire Hathaway vers les titres de qualité à prix raisonnable plutôt que des compagnies moyennes à bon prix qui était davantage l’approche de Benjamin Graham, le professeur et mentor de Warren Buffett. Munger a repris des concepts de Benjamin pour les utiliser légèrement différemment.
The idea of a margin of safety, a Graham precept, will never be obsolete.
Charlie Munger
Être riche est inévitable en appliquant ces concepts
Des habitudes de vies raisonnables, des attentes raisonnables et beaucoup de patience. En faisant quelques mathématiques de base on se rend compte que beaucoup d’individus peuvent devenir très riche au courant de leur vie en simplement épargnant et investissant systématiquement, par exemple, dans un fonds indiciel.
Understanding both the power of compound interest and the difficulty of getting it is the heart and soul of understanding a lot of things
Charlie Munger
Concentrer ses investissements pour mieux réussir
La diversification est un thème clé de la finance qui est selon Munger surutilisé.
I always like it when someone attractive to me agrees with me, so I have fond memories of Phil Fisher. The idea that it was hard to find good investments, to concentrate in a few, seems to me to be an obviously good idea. But 98 percent of the investment world doesn’t think this way
Charlie Munger
L’analogie du poker est aussi abordé dans une autre citation. trop se diversifier serait l’équivalent de recommander à un joueur de poker de placer les mêmes mises pour toutes ses mains. Un 7-2 serait donc équivalent à une paire d’as. Ce n’est assurément pas la bonne stratégie à utiliser.
Playing poker in the army and as a young lawyer honed my business skills…What you have to learn is to fold early when the odds are against you, or if you have a big edge, back it heavily because you don’t get a big edge often.
Charlie Munger
Pensez indépendamment
Dans un monde algorithmique où tout le monde est dans sa propre bulle, la pensée indépendante est de plus en plus importante.
If you get a lot of heavy ideology young and then you start expressing it, you are locking your brain into a very unfortunate pattern. And you are going to distort your general cognition.
Charlie Munger
Un point que j’applique personnellement. S’identifier à une idéologie est dangereuse, car on s’empêche de changer d’idées. Une idéologie, décrite simplement, est un ensemble de concepts pris pour acquis. L’idéologie politique est assurément la première qui me vient en tête, mais elle peut être à plusieurs niveaux.
Si vous vous associez à des idéologies, vous aurez beaucoup de difficulté à écouter l’autre côté de la médaille. Pire, vous refuserez d’entendre les faits, car ils contredisent votre vision du monde. Votre cerveau pourrait vous jouer des tours et prendre des raccourcis pour éviter cette douleur psychologique.
Reconnaître ses erreurs et garder un faible égo
À mon sens, si vous vous pensez le meilleur investisseur de tous les temps, vous ne l’êtes pas de facto. Je pense que le meilleur investisseur garde son égo de côté. Se permet de changer d’idées et reconnaître ses erreurs. Il s’agit de la voie pour s’améliorer et devenir le meilleur investisseur.
I like people admitting they were complete stupid horses’ asses. I know I’ll perform better if I rub my nose in my mistakes. This is a wonderful trick to learn.
Charlie Munger
Critique du livre
J’ai été captivé par les premières 50-60 pages. Les pages 60 à 90 ont abordé des biais psychologiques que je connaissais déjà bien, donc bien que ce passage ait été un peu plus long, ce n’était pas horrible, et ça s’est bien conclu par la suite. Bien que le livre fasse seulement 200 pages, le texte est écrit relativement petit, offrant donc une bonne quantité de contenu.
En raison du grand nombre de citations, c’est un livre facile à consulter, et les concepts y sont nombreux. On pourrait presque ouvrir une page au hasard et comprendre parfaitement les concepts expliqués, car ils sont présentés de manière concise. Cela en fait un excellent livre à garder à portée de main. Même si je pensais déjà bien connaître Charlie Munger, j’ai découvert de nouvelles facettes de sa personnalité et de ses opinions sur plusieurs sujets. Le livre regorge de sagesse. Difficile de ne pas le recommander.
Le journal d’un investisseur
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